Der Kursverfall des Euro zum Wochenstart hat Investoren und politische Entscheidungsträger in Europa alarmiert. Die Gemeinschaftswährung rutschte am Montag auf ein 17-Monats-Tief unter 1,12 US-Dollar und gab auch gegenüber dem britischen Pfund, dem Schweizer Franken und dem japanischen Yen kräftig nach. Sorgen macht vor allem Frankreich mit seiner rekordhohen Schuldenlast, die angesichts der rasant gestiegenen Renditen von französischen Staatsanleihen immer stärker drückt.
An den Finanzmärkten geht die Angst vor einer Ansteckung um. Weil die Renditen französischer Staatsanleihen am Dienstag wieder leicht fielen, erholte sich der Euro etwas, entfernte sich aber nicht weit von seinem Tiefstand von Anfang der Woche.
„Ziemlich pessimistisch“
„Wir sind ziemlich pessimistisch, was den Euro angeht. Wir glauben, dass er auf unter 1,10 Dollar fallen wird“, warnte Joseph Capurso, Stratege bei der Commonwealth Bank of Australia. Damit der Euro wieder an Wert gewinne, müssten die Ölpreise deutlich fallen. Zudem müsse Frankreich endlich sein Haushaltsdefizit in den Griff bekommen. „Aber ich glaube nicht, dass das in absehbarer Zeit passieren wird“, so Capurso.
Die französische Regierung versucht, einen unpopulären Haushalt für 2027 zu verabschieden, um das Defizit zu senken und die rekordhohe Schuldenlast einzudämmen – eine schwierige Aufgabe in einem tief gespaltenen Parlament, in dem sich die politischen Lager für die anstehende Präsidentschaftswahl positionieren. Die als Favoritin geltende Marine Le Pen brachte sich in Paris mit Plänen für drastische Ausgabenkürzungen im Falle ihres Sieges in Stellung.
Sie will in ihrer fünfjährigen Amtszeit 140 Milliarden Euro einsparen. „Wer auch immer in Frankreich regiert, muss irgendwie einen Konsens innerhalb des französischen Parlaments finden, um eine Budgetkonsolidierung zu erreichen, die alles bisher Dagewesene übertrifft“, sagte Guillermo Felices, Anlagestratege beim Vermögensverwalter PGIM.
Spreads bei Anleihen im Fokus
Anleger, die kein Risiko eingehen wollen, werfen französische Anleihen lieber aus dem Depot und kaufen sicherere deutsche Staatsanleihen. Dies hat den Risikoaufschlag, den Anleger für französische Staatsanleihen gegenüber deutschen Papieren verlangen, unlängst auf den höchsten Stand seit der Euro-Schuldenkrise von 2010 bis 2012 getrieben.
Die Renditedifferenz, der sogenannte Spread, erreichte am Freitag ein 15-Jahres-Hoch von 158 Basispunkten. Am Dienstag lag er bei 135 Basispunkten. „Die Entwicklung der Risikoprämien ist besorgniserregend, nicht nur für Frankreich, sondern für die Eurozone insgesamt“, sagte Cyrus de la Rubia, Chefvolkswirt der Hamburg Commercial Bank.
EZB zwischen hoher Inflation und unruhigen Anleihenmärkten
Da die Inflation aufgrund steigender Energiekosten bereits zunimmt und höhere Renditen die Kreditkosten für Haushalte und Unternehmen in die Höhe treiben, könnte eine weitere Schwächung des Euro die Europäische Zentralbank (EZB) zu einem Spagat zwischen Inflationsbekämpfung und Beruhigung der Anleihemärkte zwingen. Die Turbulenzen am französischen Anleihemarkt hätten aber noch kein Ausmaß erreicht, das Überlegungen zum Einsatz des Notfallinstruments der EZB erfordern würde, sagte Frankreichs Finanzminister Roland Lescure am Dienstag.
Die EZB hat mit dem Transmission Protection Instrument (TPI) ein Notprogramm in der Hinterhand, mit dem sie theoretisch unbegrenzt Staatsanleihen eines in Bedrängnis geratenen Euro-Landes kaufen kann. Bedingung dafür ist, dass dieser Staat unter einer ungerechtfertigten Verschärfung der Finanzierungsbedingungen leidet und der Rendite-Anstieg ungeordnet ist, etwa wegen heftiger Turbulenzen an den Börsen.
Für den deutschen Börsenleitindex DAX ist der Absturz des Euro Fluch und Segen zugleich, wie Jochen Stanzl, Analyst bei der Consorsbank, …read more
Source:: Kurier.at – Wirtschaft
